עובדי הייטק רבים מרוויחים משכורות גבוהות ומחפשים דרכים מעניינות להשקיע את כספם מחוץ לשוק ההון המסורתי. עולם ההשקעות האלטרנטיביות מציע מגוון אפשרויות אטרקטיביות – מקרנות פרטיות וסטארט-אפים ועד נדל"ן מניב והשקעות דיגיטליות. בעידן של ריביות משתנות ושווקים תנודתיים, חשוב שתדעו איפה באמת כדאי לשים את הכסף – ואיפה פחות. אז בואו נעשה סדר.
מהן השקעות אלטרנטיביות?
השקעות אלטרנטיביות הן אפיקי השקעה מחוץ לעולם המוכר של מניות ואגרות חוב. אלה השקעות שבדרך כלל אינן נסחרות בבורסה ומציעות למשקיעים אפשרות לפזר את הסיכונים בתיק ההשקעות שלהם. השקעות אלטרנטיביות מתאפיינות בנזילות נמוכה יותר, טווח השקעה ארוך, וקורלציה נמוכה עם השווקים הרגילים.
ההשקעות האלטרנטיביות מתבצעות לרוב בנכסים שאינם סחירים כמו נדל"ן, חברות פרטיות, תשתיות, אשראי פרטי ומיזמים ייחודיים. עד לפני כעשור, אפיקים אלה היו נחלתם של משקיעים מוסדיים וכשירים בלבד, אך כיום הן נגישות יותר למגוון רחב יותר של משקיעים.
יתרונות ההשקעות האלטרנטיביות
פיזור סיכונים ויציבות
אחד היתרונות המרכזיים של השקעות אלטרנטיביות הוא יכולתן לשפר את פיזור הסיכונים בתיק ההשקעות. השקעות אלה פחות מושפעות מתנודות שוק ההון, מה שמעניק יציבות לתיק ההשקעות בזמני משבר. נתונים מראים שתיקים עם כ-20% השקעות אלטרנטיביות מגיבים טוב יותר למשברים.
לדוגמה, במשבר הקורונה ב-2020, בעוד ששוקי המניות חוו ירידות חדות, חלק מההשקעות האלטרנטיביות, בעיקר בתחום התשתיות והנדל"ן המניב, הציגו יציבות מרשימה והמשיכו לספק תזרים מזומנים למשקיעים.
פוטנציאל תשואה גבוה יותר
השקעות אלטרנטיביות מציעות פוטנציאל לתשואה עודפת בהשוואה לאפיקים רגילים. למשל, קרנות פרייבט אקוויטי הציגו בעשור האחרון תשואה ממוצעת של 15-25% בשנה, הרבה מעל מדדי המניות המובילים.
שווה לזכור שהתשואות הגבוהות מגיעות גם כפיצוי על הנזילות הנמוכה ועל הסיכון המוגבר. לכן, כשבוחנים השקעה אלטרנטיבית, חשוב לשקול האם התשואה הפוטנציאלית מצדיקה את הסיכון והקיבוע של הכסף לטווח ארוך.
קורלציה נמוכה לשוק ההון
ההשקעות האלטרנטיביות לרוב מציגות קורלציה נמוכה עם שוקי ההון הרגילים. בפועל, השקעות אלה יכולות לשמור על ערכן או אף לעלות בתקופות בהן מדדי המניות והאג"ח יורדים.
הקורלציה הנמוכה נובעת מכך שהשקעות אלטרנטיביות מושפעות מגורמים שונים מאלה המשפיעים על שוק ההון.
חסרונות וסיכונים בהשקעות אלטרנטיביות
נזילות נמוכה
החיסרון המרכזי של השקעות אלטרנטיביות הוא הנזילות הנמוכה. רוב ההשקעות האלטרנטיביות דורשות התחייבות לתקופת השקעה של 3-10 שנים, ואין אפשרות לממש את ההשקעה בטרם עת ללא קנסות משמעותיים.
למשל, קרן פרייבט אקוויטי טיפוסית "נועלת" את כספי המשקיעים לתקופה של 7-10 שנים, וקרן נדל"ן יזמי לרוב תחזיק בכספים לפחות 3-5 שנים. אם תצטרכו את הכסף באמצע התקופה, תהיו בבעיה.
סכומי השקעה גבוהים
רוב ההשקעות האלטרנטיביות דורשות סכומי כניסה גבוהים. קרנות פרטיות רבות דורשות מינימום של 500 אלף שקל ומעלה, וחלקן אף מיליונים. זה מציב מחסום כניסה משמעותי למשקיעים בינוניים וקטנים.
זה בולט בקרנות הון סיכון איכותיות או קרנות פרייבט אקוויטי, שם מינימום ההשקעה עשוי להגיע ל-2 מיליון שקל ומעלה.
מורכבות ושקיפות מוגבלת
השקעות אלטרנטיביות מתאפיינות במורכבות רבה ושקיפות מוגבלת בהשוואה להשקעות בשוק ההון. המידע על הנכסים והביצועים מתקבל בתדירות נמוכה יותר (בדרך כלל רבעונית), ותמחור הנכסים אינו שקוף כמו בבורסה.
סוגי השקעות אלטרנטיביות פופולריים
קרנות פרייבט אקוויטי (PE)
קרנות פרייבט אקוויטי משקיעות ברכישת חברות פרטיות, השבחתן ומכירתן ברווח. אסטרטגיות השקעה נפוצות כוללות רכישת חברות בעלות פוטנציאל צמיחה, הבראת חברות במצוקה, או איחוד חברות קטנות ליצירת שחקן גדול בשוק.
התשואות הממוצעות נעות בין 15-25% בשנה, אך הטווח רחב מאוד. קיימות קרנות שהניבו תשואות של 30% ומעלה, ואחרות שהפסידו כסף למשקיעים. ההצלחה תלויה מאוד באיכות מנהלי הקרן וביכולתם לזהות הזדמנויות ולהשביח את החברות שבהן הם משקיעים.
קרנות נדל"ן
קרנות נדל"ן מתמקדות בהשקעה בנכסי נדל"ן מסוגים שונים: מגורים, משרדים, מסחר, לוגיסטיקה ועוד. האסטרטגיות נעות מנכסים מניבים יציבים ועד ליזמות ופיתוח.
הקרנות מציעות בדרך כלל תשואה שנתית של 6-12%, כאשר קרנות יזמיות עשויות להציע תשואות גבוהות יותר. היתרון בהשקעה בקרנות נדל״ן הוא היכולת לקבל חשיפה לשוק הנדל"ן בלי להתעסק בניהול הנכסים עצמם, ועם פיזור על פני מספר נכסים.
קרנות גידור (Hedge Funds)
קרנות גידור משתמשות באסטרטגיות השקעה מתוחכמות, כולל מכירה בחסר, מינוף, ונגזרים פיננסיים, כדי להשיג תשואות בכל תנאי שוק. אלה קרנות בעלות גמישות השקעה גבוהה שמנסות לנצל הזדמנויות מיוחדות בשוק.
קרנות הגידור נבדלות זו מזו באסטרטגיית ההשקעה ורמת הסיכון. בעוד שחלקן שמרניות יחסית ומכוונות לתשואה יציבה של 8-12% בשנה, אחרות נוטלות סיכונים גבוהים בהרבה ומציעות פוטנציאל לתשואות של 20% ויותר, אך גם סיכון להפסדים משמעותיים.
קרנות חוב פרטי
קרנות חוב פרטי מספקות הלוואות לחברות ויזמים שאינם יכולים או רוצים לגייס חוב מהבנקים המסורתיים. ההלוואות יכולות להיות מגובות בנכסים (כמו נדל"ן) או להסתמך על תזרים מזומנים עתידי.
בשנים האחרונות נרשמה עליה בפופולריות של קרנות אלה, המציעות תשואות של 8-14% בשנה, תלוי ברמת הסיכון. המשקיעים נהנים מתזרים הכנסות קבוע וסיכון נמוך יחסית בהשוואה להשקעות הוניות.
קרנות תשתיות
קרנות תשתיות משקיעות בפרויקטים כמו כבישים, מתקני אנרגיה, מערכות מים, תקשורת ועוד. אלה השקעות ארוכות טווח המציעות הכנסה יציבה לאורך שנים רבות.
התשואות בקרנות תשתיות נמוכות יחסית, לרוב 5-8% בשנה, אך הן מאופיינות ביציבות גבוהה והגנה טובה מאינפלציה. ההכנסות מגיעות ממקורות כמו אגרות, תשלומי חשמל, או הסכמי שכירות ארוכי טווח עם גופים ציבוריים.
קרנות הון סיכון
קרנות הון סיכון משקיעות בחברות צעירות בעלות פוטנציאל צמיחה משמעותי, בעיקר בתחומי הטכנולוגיה. זהו תחום ההשקעות האלטרנטיביות הבולט בישראל, עם אקוסיסטם מפותח של סטארט-אפים וקרנות.
מדובר באפיק בעל סיכון גבוה יחסית, עם שיעור כישלון גבוה של חברות, אך גם פוטנציאל לתשואות מרשימות של 20-30% ומעלה. פיזור בין מספר רב של חברות הוא קריטי להצלחה בתחום זה.
השקעה במטבעות קריפטו
השקעה במטבעות קריפטו וטכנולוגיית בלוקצ'יין הפכה לאפיק אלטרנטיבי פופולרי בשנים האחרונות. זהו אפיק תנודתי במיוחד, עם פוטנציאל לתשואות גבוהות.
קיימות כיום קרנות המתמחות בהשקעה במטבעות קריפטו וחברות בלוקצ'יין, המציעות למשקיעים חשיפה לתחום עם ניהול מקצועי. האתגרים כוללים רגולציה משתנה, אבטחת הנכסים ותנודתיות קיצונית. מומלץ לקרוא מדריך מס על ביטקוין לפני השקעה באפיק זה.
למי השקעות אלטרנטיביות מתאימות?
דרישות למשקיעים כשירים
רבות מההשקעות האלטרנטיביות מיועדות למשקיעים כשירים בלבד. בישראל, משקיע כשיר נדרש לעמוד באחד מהתנאים הבאים: הון נזיל של לפחות 8.4 מיליון ש"ח, או הכנסה שנתית של מעל 1.25 מיליון ש"ח ליחיד (או 1.88 מיליון ש"ח לתא משפחתי) בשנתיים האחרונות.
הסיבה לדרישות אלה היא להגן על משקיעים קטנים מכניסה להשקעות מורכבות ופחות נזילות. המחוקק מניח שמשקיעים כשירים מסוגלים להבין טוב יותר את הסיכונים ולהתמודד עם השלכות אפשריות.
שיקולים פיננסיים חשובים
מעבר לדרישות החוקיות, השקעות אלטרנטיביות מתאימות למי שיכול להתחייב להשקעה לטווח ארוך ללא צורך בנזילות. אם אתם צופים שתזדקקו לכספים בטווח של 3-5 שנים, השקעות אלה פחות מתאימות לכם.
השקעות אלטרנטיביות צריכות להיות חלק מתיק השקעות מגוון. ההמלצה המקובלת היא להקדיש לא יותר מ-20-30% מהתיק להשקעות אלטרנטיביות ואת השאר להשקיע בשוק ההון, כדי לשמור על נזילות מספקת ופיזור סיכונים רחב.
טיפים לבחירת השקעה אלטרנטיבית
בדיקת רקע ואמינות הגוף המנהל
לפני השקעה, חשוב לבצע בדיקת נאותות מקיפה של הגוף המנהל. בדקו את הרישיונות, ההיסטוריה העסקית, והמוניטין בשוק. חפשו מידע על תביעות משפטיות או בעיות רגולטוריות בעבר. בדקו גם את ההיסטוריה האישית של השותפים המנהלים והצוות המקצועי.
הבנת מבנה העמלות והתמריצים
מבנה העמלות משפיע משמעותית על התשואה הסופית. בחנו את דמי הניהול השנתיים (בד"כ 1.5%-2.5%), דמי ההצלחה (לרוב 15%-25%), והסף לדמי הצלחה (Hurdle Rate). וודאו שקיים מנגנון Clawback שמאפשר החזר דמי הצלחה במקרה של ביצועים חלשים בהמשך, ומנגנון High Watermark שמבטיח שלא תשלמו דמי הצלחה פעמיים על אותה תשואה.
פיזור השקעות בין מספר ספקים
פיזור הוא עקרון מפתח בהשקעות אלטרנטיביות. שקלו להשקיע אצל מספר מנהלים עם אסטרטגיות שונות ומועדי השקעה מדורגים. כך תוכלו לצמצם את הסיכון, ולהגדיל את הגמישות בזמינות הכספים. פיזור נכון כולל גם מגוון אזורים גיאוגרפיים וסקטורים.
דרישה לשקיפות בדיווחים
דרשו דיווחים ברורים ומפורטים על ביצועי ההשקעה. דוחות רבעוניים איכותיים צריכים לכלול: פירוט נכסים והשקעות, הערכות שווי עדכניות, ביצועים ביחס ליעדים שהוגדרו, והסברים לגבי מגמות והחלטות השקעה משמעותיות. בדקו גם שקיימת מדיניות תקשורת ברורה במקרה של אירועים חריגים או שינויים באסטרטגיה.
התייעצות עם מומחים עצמאיים
התייעצו עם יועצים פיננסיים או עורכי דין בעלי ניסיון בהשקעות אלטרנטיביות. מומחה עצמאי יכול לנתח את תנאי ההשקעה, לזהות סיכונים שאינם גלויים לעין, ולעזור לכם להשוות בין אפשרויות שונות. שכרו את שירותיהם של מומחים שאינם מקבלים עמלות מהגופים המנהלים כדי להבטיח חוות דעת אובייקטיבית.
סיכום
השקעות אלטרנטיביות מציעות הזדמנויות אטרקטיביות למשקיעים שמחפשים לגוון את תיק ההשקעות שלהם ולהשיג תשואות עודפות. עם זאת, הן מגיעות עם סיכונים ייחודיים שחשוב להבין לעומק. הצלחה בהשקעות אלטרנטיביות דורשת מחקר יסודי, הבנה מעמיקה של התנאים והסיכונים, ובחירה זהירה של מנהלים איכותיים. חשוב מאוד להתחשב באופק ההשקעה הארוך ובדרישות הנזילות הנמוכות, ולוודא שהשקעות אלה מתאימות למצבכם הפיננסי האישי.
